股息权_Cum Dividend

什么是股息权？

当一家公司宣布未来将支付股息但尚未支付时，该股票被称为“股息权”（cum dividend），意为“带股息”。在除息日之前，股票将以股息权的形式交易。此后，股票将不再享有股息权。当买方收到下一次安排分配的股息时，该股票仍然被视为股息权。

关键要点

• 股票在公司宣布未来将支付股息但尚未实际支付时，称为股息权。
• 要购买带股息权的股票，买方必须在特定的时间点之前完成购买，此时间点称为记录日。
• 由于股息信息是公开的，因此根据有效市场假说，这些信息已反映在股价中。

股息权的运作方式

在公司宣布年终业绩之前，通常会设定关闭登记的日期，以便开展股息支付和股票分配。这些日期将决定股息和分配的资格。股份证书是一种确认债务的文件。现金短缺的公司通常选择支付股份证书股息而非现金股息。

当公司准备在未来某个时间支付股息时，证券处于股息权状态。出售带股息权股票的卖方，实际上是在出售该股份及其下次股息分配的权利。这种情况往往是由于出售时机，而非卖方的偏好造成的。

重要提示： 股票价格涨跌通常受公司未来预期的影响大于股息本身。

为了购买带股息权的股票，买方必须在特定的股息期内完成购买，这个时间点称为记录日。通常情况下，公司会要求在期末前两个交易日完成交易。然而，有些公司会将期限延长到期末的最后一天。如果买方及时完成交易记录，他们将获得最终的分配；如果错过了截止日期，则所售股票将不再享有下次的分配权，成为除息股票。日期的设定基于公司选择的宣告日和记录日。

股息发布没有具体的时间表，支付日期因公司而异。有些公司提供季度股息，而其他公司可能每年只支付一次或两次股息。虽然并不常见，但某些公司会每月支付一次股息。

特殊考虑

股息权包括与下次宣告股息相关的权利。宣告股息是董事会通过决议授权支付的金额。一旦宣告，股息实际上就成为公司的负债。由于股息是公司利润的一部分，这些金额可能会波动。

公司在宣告日宣布股息，并设置记录日，买方必须在此日期之前完成购买才能获得股息。通常情况下，买方必须至少在记录日前的两个交易日内购买股份才能获得股息。截止日期称为除息日。如果买方在除息日后购买股票，则卖方出售的为除息股票，而不是带股息权的股票。在这种情况下，买方将获得股票，但不享有分配权利。

股票的价格将根据是否具备股息权进行调整。由于股息信息是公开的，因此根据有效市场假说，这些信息已反映在股价中。最后一刻购入、领取股息后再出售股票的策略通常过于幼稚，难以成功。

股息权示例

假设一位投资者拥有电商公司PricedToSell的100股股票，公司董事会宣告每股派发0.10美元的季度股息。除息日还有十天。投资者正在考虑出售股票以资助其他购买。如果他们在股息权状态下出售股份，买方将以当前价格获得100股，并有权获得10美元的股息。

假设卖方在股息权期间推迟出售，等待其他投资的结果。但这些投资并未奏效，卖方被迫出售PricedToSell的100股。然而，股息权的日期已经过去，股票已成为除息股票。为了反映股息损失，股票的市场价格将下跌10美元，在其他条件不变的情况下。尽管买方将无法获得该季度的分配，但如果继续持有股份，仍有权获得未来的分配。